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      一季度险资投资收益率普降 有险企逆市投资“越跌越买”

      发布时间:2022-07-01 06:16:20 来源:乐鱼平台游戏 作者:乐鱼游戏登录 阅读 4

        继上市险企发布一季报之后,近期非上市险企陆续发布一季度偿付能力报告,相关数据显示,一季度保险公司投资收益率普遍下降,尤其是权益投资市场持续下跌,拖累综合投资收益率。不过,尽管一季度投资收益大幅回撤甚至浮亏,但站在当前时点,险资对未来并不悲观,有的公司表示“跌出来的是机会”,还有的险企采取越跌越买的策略,在低点增加权益市场配置,以期未来取得更好相对收益。

        一季度,上证指数累计下跌10.65%,深证成指累计下跌18.44%,创业板指累计下跌19.96%。在这样的大背景下,险资的权益投资也受到了较大影响。

        从上市险企来看,以中国平安为例,一季度,其保险资金投资组合年化净投资收益率为3.3%,年化总投资收益率为2.3%。中国平安表示,今年一季度,随着美联储加速加息和缩表进程,叠加地缘冲突等因素进一步推高通胀预期和避险情绪,全球资本市场经历了大幅波动,股市总体收跌,主要经济体市场利率快速上行。国内经济产业结构调整不断深入,并受到新冠肺炎疫情的影响,经济增速下行的压力和市场的风险溢价提升,市场利率区间震荡,信用利差有所上升。受多种因素影响,保险资金投资组合投资收益承压。

        据东吴证券统计,一季度上市险企总投资收益率同比下行2个百分点至3.5%。受资本市场大幅波动和信用风险抬头影响,上市险企投资收益+公允价值变动合计同比增速为-43.1%。

        从非上市险企来看,一季度发布了相关指标的153家保险公司中,约有65%的公司综合投资收益率为负数。

        值得注意的是,多家险企的综合投资收益率明显低于投资收益率且为负数。一位业内人士表示,根据上述两项指标的计算方法,前者比后者多计算一项“可供出售金融资产的公允价值变动净额”,结合一季度的市场行情,综合投资收益率明显较低的主要原因应是险企的权益投资浮亏。

        例如,一季度,泰康人寿投资收益率为0.45%,综合投资收益率为-1.63%;海保人寿的投资收益率为4.07%,综合投资收益率则为-7.95%;工银安盛人寿的投资收益率为1.06%,综合投资收益率为-0.67%。

        泰康人寿表示,一季度国内外宏观环境不确定性大幅增加,境内外资本市场剧烈波动,公司权益投资出现一定回撤。短期看,公司有历史累积浮盈,一定程度可平滑市场短期波动冲击;长期看,中国经济健康发展态势不变,将坚持长期投资、价值投资理念,持续发挥专业优势,提升长期收益水平。

        “别人恐惧时,我贪婪;别人贪婪时,我恐惧。”这是巴菲特的名言。一季度A股持续下跌,市场悲观甚至恐慌的情绪较浓。但展望后市,险资并不悲观,一方面积极研究投资机会,另一方面,有的险企逆势加仓。

        中国人保副总裁、董事会秘书李祝用日前表示,“展望后市,权益市场短期处于筑底阶段,但中长期配置价值已经凸显。”他分析道,首先,稳增长的宏观经济环境为权益市场奠定了良好的发展基础,国内经济中长期向好的态势没有发生改变。其次,资本市场制度建设不断完善,为投资者分享中国经济成长成果创造了良好的环境。再次,当前市场估值处于相对偏低位置。最后,回溯历史,冲突、疫情等大事件的短期影响终将消退,并不改变资本市场的长期趋势。

        锦泰保险相关负责人对《证券日报》记者表示,一季度A股调整幅度较大,整体估值处在较低位置,这正是后期权益市场最大的机会。当然,市场要真正走出来还需要疫情防控、地缘冲突等几个较大的不确定因素出现边际改善。在具体的板块方面,该负责人认为,目前市场存量博弈,结构性行情明显,风格切换加速,将重点关注那些行业增长确定性强、估值安全边际大、市场情绪在低位的板块。

        众诚保险回复《证券日报》称,一季度权益市场大幅波动,市场风险得到释放,部分权益资产的长期配置价值逐步显现,将紧密跟踪经济发展趋势和各类资产估值变化,以资产负债和偿付能力管理为中心,加大符合自身投资战略资产的配置力度。

        另一家险企负责人在接受记者采访时表示,对于险资投资,固收类资产配置发挥的是“压舱石”和“稳定器”的作用,但权益投资则是跑出相对更好成绩的关键因素之一,尤其是在低利率环境下,权益投资配置更加重要。“目前,险资权益配置比例普遍较低,市场调整带来增配机会,我们在研究的基础上逐渐增配部分个股。”该负责人表示。

        中煤财险也在一季报中表示,根据投资配置计划,其权益类投资较上年末有所增加。

        星图金融研究院研究员黄大智对记者表示,整体来看,当前险资权益类资产配置比例偏低,若是在资本市场下行期间加大权益资产配置力度,待市场回暖,也可能获得超额收益。